12/12/2014

Moody’s дало положительный прогноз для экспортеров нефти в России

Снижение экспортной пошлины на нефть и ослабление рубля помогут российским нефтяным компаниям, ориентированным на экспорт, справиться с периодом низких цен на нефть, пишут «Ведомости» со ссылкой на экспертов международного рейтингового агентства Moody’s.

Тем не менее рентабельность местных нефтеперерабатывающих и нефтехимических компаний пострадает, говорится в специальном комментарии Moody’s. «Несмотря на то, что снижение цен на нефть в целом является негативным фактором для рейтингов нефтекомпаний, влияние этого на российских экспортеров нефти в значительной мере смягчается сокращением экспортной пошлины, которая нивелирует львиную долю — до 80 % потерь, связанных с падением цен», — отмечает вице-президент, старший аналитик Moody’s и автор отчета Юлия Прибыткова.

«Помимо этого, по нашим оценкам, ослабление рубля сократило операционные расходы нефтекомпаний более чем на 20 % за баррель в долларовом выражении, поскольку объем расходов выражается в рублях, а поступления денежных средств главным образом в долларах», — говорит Прибыткова.

По оценкам Moody’s, реформы налогового законодательства, которые вступят в силу 1 января 2015 года, понизят налоговую нагрузку российских экспортеров нефти на 2-3 %, причем в наибольшей степени выиграют «Роснефть», «Лукойл» и «Татнефть». «Ослабление рубля на 40 % с начала 2014 года является позитивным фактором для кредитоспособности российских нефтекомпаний, поскольку до 80 % их операционных расходов выражены в рублях, тогда как поступления денежных средств главным образом в долларах, поскольку они экспортируют основную часть добываемой нефти, а также продуктов нефтепереработки», — говорится в сообщении Moody’s.

Российские интегрированные нефтекомпании также выигрывают от действительно низких производственных издержек, которые помогут им остаться прибыльными и продолжить генерировать денежный поток даже при менее благоприятных ценах на нефть, отмечают эксперты агентства. «В то же время рентабельность российских нефтеперерабатывающих и нефтехимических компаний попадет под давление в 2015 году. Рост стоимости нефти на внутреннем рынке на фоне ослабления рубля негативно скажется на марже прибыли этих компаний. Наиболее серьезно в следующем году пострадает «Газпром нефть», которая получает половину выручки от продажи продуктов нефтепереработки в России», — говорится в сообщении Moody’s.

«Нижнекамскнефтехиму», «Газпром нефтехим Салавату», «Казаньоргсинтезу» и «Ставролену», вероятно, будет трудно переложить растущие расходы на конечных потребителей полимеров, в особенности на внутреннем рынке, полагают эксперты.

Версия для распечатки