2005-12-06 14:47:00

Рост стоимости акций концерна «Калина» составляет 17,4 %

По оценкам аналитиков инвестиционной компании, справедливая стоимость одной акции российского производителя косметики — 45,1 доллара. Потенциал роста стоимости акций «Калины» составляет 17,4 %.ИК «Финам» присвоила акциям ОАО «Концерн „Калина“» рекомендацию «Покупать».

Согласно прогнозам экспертов «Финама», затраты на косметику в расчете на душу населения в России в ближайшие 5-7 лет приблизятся к европейским показателям, чему, в частности, будет способствовать рост доходов потребителей. Средний рост отечественного рынка косметики и парфюмерии в 2005-2012 гг., по нашим расчетам, будет составлять 12 % в год. При этом увеличение выручки «Калины» будет превышать этот показатель. Положительное влияние на финансовые показатели косметического концерна должно оказать освоение новых сегментов, например, декоративной косметики, и укрепление позиций в ключевых секторах, например, в производстве средств по уходу за кожей. Кроме того, консолидация результатов Dr.Scheller также приведет к росту финансовых показателей «Калины».

Среди дополнительных факторов инвестиционной привлекательности «Калины» в «Финаме» отмечают высокий уровень корпоративного управления, а также дивидендную политику компании. «Дивиденды за прошлый год составили более 12 рублей на акцию, на дивидендные выплаты было направлено порядка 22 % чистой прибыли компании по РСБУ. По итогам первого полугодия текущего года «Калина» выплатила дивиденды в размере 6,18 рублей на акцию, тогда как по итогам шести месяцев прошлого года дивиденды составили 3,75 рублей на акцию. Можно ожидать, что по итогам текущего года дивидендные выплаты превысят показатель 2004 года».

Среди факторов, способных негативно повлиять на финансовые показатели «Калины» в «Финаме» выделяют сосредоточенность компании на нижне- и среднеценовом сегментах, что ограничивает возможность по увеличению рентабельности. Кроме того, в среднеценовом сегменте концерн может столкнуться с конкуренцией со стороны зарубежных игроков.

Концерн «Калина» входит в число лидеров российского рынка косметики. Продукция компании занимает (в денежном выражении) почти 24 % российского рынка средств по уходу за кожей и около 10 % в сегменте средств по уходу за полостью рта. Число торговых точек, в которых представлена продукция «Калины», на конец прошлого года превысило 81 тыс. (в 2003 году – 62 тыс. точек). Наиболее известными брендами компании являются «Черный жемчуг», «Чистая линия», «MIA», «Маленькая фея», «Бархатные ручки», «32 норма». Выручка концерна в 2004 году составила 182,6 млн долларов, в первом полугодии 2005 года — 133,08 млн долларов. Чистая прибыль «Калины» в первом полугодии 2005 года достигла 17,657 млн долларов, что на 105,2 % превышает показатель аналогичного периода 2004 года.