2005-08-10 12:47:00

Государство отрицательно влияет на рейтинги ОАО «Газпром»

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's констатирует отрицательное влияние государства на рейтинги ОАО «Газпром». Рейтинг компании установлен на уровне ВВ- (позитивный). Как говорится в специальном исследовании Standard & Poor's, посвященном ситуации с рейтингами ОАО «Газпром», до сих пор мы не находили признаков существенной государственной поддержки, которая способствовала бы повышению кредитоспособности газового холдинга. Скорее, наоборот, неблагоприятное регулирование цен и неясность государственной экономической политики в отношении ОАО «Газпром» отражаются на его кредитоспособности негативным образом".

В России внутренние цены на природный газ подлежат государственному регулированию и установлены на очень низком уровне в среднем 28,7 долл/млн куб. м. в 2004 г. В 1998-2003 гг. они были даже ниже и вряд ли смогли бы повыситься до текущего уровня в долларовом выражении, если бы не укрепление российского рубля. Нынешний уровень цен едва компенсирует текущие расходы и не покрывает капитальные расходы. Эффект от повышения внутренних цен газа в номинальном выражении сокращается из-за высокой инфляции, которая увеличивает текущие расходы.

Кроме того, S&P не исключает, что правительство будет и дальше ограничивать рост цен на газ в рамках борьбы с инфляцией. Таким образом, ОАО «Газпром» фактически не получает прибыли от продажи около 60% добываемого газа на внутреннем рынке, так что компания вынуждена финансировать свои растущие потребности в капиталовложениях за счет экспортной прибыли и дополнительных заимствований. Об этом пишет газета «Ведомости».