2025-11-24 14:43:49

Европейская химическая промышленность не дает повода для оптимизма

Глава Ineos Джим Рэтклифф сомневается в способности европейскх лидеров восстановить конкурентоспособность химического сектора в Европе. Топ-менеджер предрекает деиндустриализации континента. 

Британская химическая группа Ineos, чей долг распродается консервативными инвесторами, оказывается под давлением. Ее лидер видит проблему для европейских компаний, производящих химические товары, таких как Ineos Group, ее дочерняя компания Ineos Quattro, BASF, Synesqo, Arkema, Evonik и Lanxess, в том, что производство на континенте является относительно дорогостоящим. По данным Oxford Economics, природный газ, на долю которого приходится 85% затрат на производство удобрений и аммиака, в третьем квартале этого года стоил европейцам примерно в четыре раза дороже, чем в США. Строгие экологические стандарты и затраты на углеродные выбросы еще больше усугубляют ситуацию.

Доля европейских компаний на мировом рынке химической продукции сократилась с 28% в 2003 году до 13% в 2023 году, согласно исследованию Barclays, и эта тенденция сохраняется до сих пор. Акции компаний этого сектора за последние два года показали результаты на 30% хуже, чем индекс Euro Stoxx 600.

Проблема еще более актуальна для производителей нефтехимической продукции и химических товаров, среди которых компании Ратклиффа и другие, такие как Venator и Kem One, пишет Financial Times. Компании, производящие специальные химические вещества, такие как Synthomer, Arkema, ASK Chemicals и Seqens, имеют преимущество в виде относительно меньшей конкуренции, хотя они уязвимы перед инновациями со стороны других производителей.

Протекционизм может показаться решением по крайней мере для самих компаний. Ineos Group заявила, что подает в ЕС антидемпинговые иски против импорта дешевых заменителей.

Треть продаж химической продукции в ЕС приходится на экспорт. Первыми под ударом оказались небольшие компании с высокой долей заемного капитала. Стоимость облигаций Kem One, принадлежащей Apollo, на сумму 450 млн евро со сроком погашения в 2028 году упала до 14 центов за евро. Кредиты Seqens перешли из рук в руки примерно за половину их номинальной стоимости. Химические группы составляют 5,4% европейского рынка кредитов с высокой долей заемных средств и с начала года по октябрь упали на 2,8% по индексу Morningstar European Leveraged Loan Index. Это может быть заниженной оценкой гораздо более серьезной проблемы. Аналитики Barclays утверждают, что в худшем случае химические компании могут обнаружить, что их «конечная стоимость» — сумма их долгосрочных денежных потоков, начиная с нескольких лет вперед — равна нулю, и им следует как можно скорее сократить свою задолженность. Это оставляет много токсичных отходов, с которыми придется разбираться.